白酒行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

隨著白酒行業(yè)競爭的不斷加劇，大型白酒企業(yè)并購整合與資本運作日趨頻繁，國內(nèi)白酒企業(yè)愈來愈重視對行業(yè)市場的研究，特別是對企業(yè)發(fā)展環(huán)境和客戶需求趨勢變化的深入研究。正因為如此，一大批國內(nèi)白酒企業(yè)迅速崛起，逐漸成為白酒行業(yè)中的翹楚！

據(jù)統(tǒng)計，2012年1-8月白酒的產(chǎn)量、收入，白酒行業(yè)增速分別為20.1%、28.9%，相比其他行業(yè)以及相比白酒終端消費的表現(xiàn)，仍是一個讓人驚喜的增速。但縱向比較看，這一增速回落到了相當(dāng)于2009年或2006年的水平。不過，白酒行業(yè)的利潤增速表現(xiàn)要好一些，仍維持在50%左右的高位，預(yù)計未來6個月會回落到30%附近。

經(jīng)濟(jì)調(diào)整加速了白酒產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游的轉(zhuǎn)移，渠道利潤空間被大幅壓縮。預(yù)計三季報白酒行業(yè)將保持與中報相當(dāng)?shù)脑鏊?。預(yù)計貴州茅臺的利潤增速為55%-60%，五糧液的利潤增速為40%-45%，洋河股份的利潤增速為60%-70%，瀘州老窖的利潤增速為45%-50%，山西汾酒的利潤增速為50%-60%，古井貢酒的利潤增速為40%-50%，沱牌舍得的利潤增速為190%-200%。

預(yù)計2013年白酒行業(yè)的收入增速在15%-20%，利潤增速在20%-30%。白酒行業(yè)相對市場整體的PE估值(TTM)倍數(shù)為1.21倍，低于去年同期的1.56倍，同時低于3年歷史均值10%，處于非常低的位置。預(yù)計行業(yè)將繼續(xù)深化兼并整合，出現(xiàn)比較大的調(diào)整。

白酒行業(yè)整體表現(xiàn)向好，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、行業(yè)競爭加劇的形勢之下，行業(yè)進(jìn)入了"擠壓式增長"階段，企業(yè)PK競爭力的時代到來，有核心競爭力的企業(yè)才能繼續(xù)保持較快速度的增長。根據(jù)中商情報網(wǎng)統(tǒng)計，白酒市場可劃分為超高端(600元以上)、次高端(200元-600元)、中高端(50元-200元)、中低端(50元以下)，而超高端市場主要由茅臺和五糧液占據(jù)，市場容量較?。淮胃叨撕椭懈叨税拙飘a(chǎn)品，市場容量較大，預(yù)期增速50%。

雖然從2012年至今，各白酒企業(yè)紛紛使出渾身解數(shù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型調(diào)整，但事實證明，白酒企業(yè)的冬天還要持續(xù)很久，從高端、中端到低端，整體白酒企業(yè)均呈現(xiàn)整體業(yè)績放緩的疲態(tài)，其中，營收同比變化從-59.15%至6.52%不等，而凈利則出現(xiàn)-108.54%至17.81%的變化幅度。

在2013白酒行業(yè)半年報中，高端白酒系列中的茅臺營收為141.28億元，同比上漲6.51%，凈利為72.48 億元，同比上漲3.61%。五糧液凈利為59.4億元，同比上漲17.81%。瀘州老窖凈利為18.2億元，同比下降9.59%。

中端白酒水井坊營收為4.11億元，同比下降53.03% ，凈利為1.34億元，同比下降41.69%。低端白酒系列中的古井貢凈利為3.75億元，同比下降9.18%。沱牌舍得凈利為2825萬元，同比下降84.81%。酒鬼酒凈利為3071萬元，同比下降88.24%。

從中不難看出，無論是高端、中端還是低端最終都未能抵住行業(yè)風(fēng)暴的洗禮，不僅不再是成倍增長，甚至還出現(xiàn)了大量的負(fù)增長。